Investing.com — Barclays stratejisti Emmanuel Cau, yüksek değerlemeler, makroekonomik belirsizlik ve mevsimsel riskler nedeniyle yaz aylarına girerken Avrupa hisse senetleri için sınırlı bir yükseliş potansiyeli görüyor.
Hisse senetleri yılbaşından bu yana en yüksek seviyelere yaklaşırken, güçlü momentum, dirençli kazançlar ve bol likidite tarafından destekleniyor. Bununla birlikte, Cau şöyle diyor: “Birçok olumlu haber muhtemelen fiyatlara yansımış durumda” ve “direnç yorgunluğunun” baş gösterebileceği konusunda uyarıyor.
Stratejist, güçlü bir olumsuz katalizör olmadığı sürece “en az dirençli yolun hala yukarı yönlü olduğunu” belirtiyor. Ancak ticaret haberlerinde artan oynaklık ve makro riskler yatırımcı duyarlılığını olumsuz etkileyebilir.
Cau, ABD gümrük vergisi duraklamalarındaki yaklaşan son tarih, korumacı politikaların stagflasyonist etkisi ve Avrupalı ihracatçılara zarar verebilecek güçlü euro gibi birkaç önemli endişeyi vurguluyor.
Cau bir notta şöyle diyor: “Bir tür ’direnç yorgunluğu’ hissediyoruz ve zorlu yaz mevsimselliğine girerken AB hisseleri için sınırlı bir yükseliş görüyoruz.”
Banka, kazançlar konusunda temkinli görünümünü koruyor. Konsensüs tahminleri yaklaşık %3 civarında istikrar kazanmış olsa da, bu yıl Avrupa’da düz hisse başına kazanç (EPS) büyümesi tahminini yineliyor. İyileşen temel göstergeler ve Alman mali teşvikinin desteğiyle 2026’da %8 EPS büyümesine ulaşılmasını bekliyor.
Bununla birlikte, Cau, fiyat-kazanç (F/K) çarpanlarında buradan itibaren daha fazla yeniden değerlemenin “aktivite momentumunun iyileşmesine” bağlı olduğu konusunda uyarıyor. ABD’deki benzerlerine göre nispeten makul olsa da değerlemeler “yeniden yüksek” seviyede.
Stratejik olarak, Barclays ABD’ye karşı Avrupa’da Piyasa-ağırlıklı konumunu koruyor. Almanya ve Avrupa çevre ülkelerini tercih ederken, stagflasyona karşı bir koruma olarak Birleşik Krallık’ta Aşırı Ağırlık pozisyonunu sürdürüyor.
Banka ayrıca sektörler arasında bankalar ve teknoloji gibi döngüsel sektörlerle telekomünikasyon gibi savunmacı sektörleri dengeleyen bir halter tahsisini tercih ediyor.
Cau şunları belirtti: “Genel resimde, ABD’den uluslararası piyasalara doğru başlayan çeşitlendirmenin devam edebileceğini düşünüyoruz.” Ancak ABD hisse senetlerinin “güçlü kazanç gücü ve Büyük Teknoloji hakimiyetinden” yararlanmaya devam ettiği konusunda uyardı.
Cau ayrıca, resesyonun Barclays’in temel senaryosu olmadığını, ancak “küresel büyümenin 2025’te hala trend altına yavaşlaması ve enflasyonun yüksek bir seviyede yapışkan kalması beklendiğini” belirtti. Bu durum, özellikle Fed olmak üzere merkez bankalarının manevra alanını sınırlıyor.
Bu arada, sert veriler dirençli kalmaya devam ediyor ve ABD tüketicisi dayanıklılığını koruyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
