Investing.com — Fitch Ratings, Signet Jewelers Limited ve Signet Group Limited’in Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notlarını (IDR) ’BB+’dan ’BBB-’ye yükseltti. Derecelendirme kuruluşu ayrıca Signet Jewelers Limited’i Kriter Gözlemi Altında (UCO) statüsünden çıkardı. Not görünümü Stabil olarak belirlendi.
Bu yükseltme, Fitch’in kira kriterlerini güncellemesinin ardından Signet’in EBITDAR kaldıraç oranındaki düşüşü takip ediyor. Kaldıraç oranının şu anda yaklaşık 1,5x olması bekleniyor. Bu, daha önce tahmin edilen orta-3,0x aralığından önemli bir düşüşü gösteriyor. Buna rağmen, Signet’in EBITDAR sabit ücret karşılama oranı nispeten düşük kalıyor. Tahminler, bu oranın 2025’ten itibaren düşük-orta 2x aralığında olacağını gösteriyor.
Signet, oldukça parçalı olan ABD özel mücevher pazarında yaklaşık %9’luk pay ile lider konumda bulunuyor. Fitch, şirketin yakın vadede zayıflayan tüketici duyarlılığı ve tarife politikasındaki değişiklikler nedeniyle operasyonel zorluklarla karşılaşacağını bekliyor. Bununla birlikte, EBITDA’nın 550 milyon dolar ile 650 milyon dolar arasında istikrar kazanacağı varsayımıyla, Signet’in 2025’ten itibaren EBITDAR kaldıraç oranını orta-1x aralığında sürdürmesi öngörülüyor.
Signet, 2024’te elindeki nakit ve kredi döner sermayesinden borç aldığı 253 milyon dolar ile tüm borç vadelerini ödeyerek finansal muhafazakarlığını gösterdi. Şirketin vadeleri, Haziran 2024’te vadesi dolan 147,7 milyon dolarlık teminatsız tahvilleri ve Kasım 2024’te vadesi dolacak olan 814 milyon dolarlık imtiyazlı hisse senedini içeriyordu.
2025’te, Signet’in yeni CEO’su J.K. Symancyk, uzun vadeli iş büyümesini sağlamak için çeşitli girişimler ve portföy eylemleri açıkladı. Şirket, 2024 gelirinin yaklaşık %45’ini oluşturan moda segmentine odaklanmayı planlıyor. Bu kategori, büyük pazar payı fırsatı göz önüne alındığında zamanla ek ciro artışı sağlayabilir.
Signet ayrıca perakende ayak izi için kısa vadeli bir optimizasyon planı açıkladı. Bu plan, düşük performans gösteren mağazaların kapatılmasını, sağlıklı mağazaların alışveriş merkezi dışı lokasyonlara taşınmasını ve mevcut mağazaların marka stratejisiyle uyumlu olacak şekilde yenilenmesini içeriyor. Şirket, önümüzdeki iki yıl içinde mevcut mağaza tabanının yaklaşık %5’ini temsil eden 150 civarında düşük performanslı mağazayı iyileştirme, taşıma veya kapatma açısından değerlendirmeyi planlıyor.
Fitch, ABD perakende sektörünün tüketici duyarlılığındaki düşüşler, iş kesintileri ve değişen ABD tarife politikalarıyla ilgili artan maliyetler dahil olmak üzere yakın vadeli zorluklarla karşılaşacağını öngörüyor. Signet, 2025’te EBITDA’da 550 milyon dolara doğru düşüşler görebilir ve Serbest Nakit Akışı (FCF) yaklaşık 220 milyon dolar civarında seyredebilir. Şirket, kısa vadeli dalgalanmalara dayanacak iyi bir likiditeye sahip ve 2029’daki Varlığa Dayalı Kredilendirme (ABL) dışında borç vadesi bulunmuyor.
Signet, 1 Şubat 2025 itibarıyla 604 milyon dolar nakit ve 1,2 milyar dolarlık varlığa dayalı kredi imkanında 1,2 milyar dolarlık borçlanma imkanı ile güçlü likidite ve finansal esnekliğe sahip. Fitch, Signet’in 2025’ten itibaren 170 milyon dolar ile 260 milyon dolar aralığında FCF üreteceğini bekliyor. Şirket, FCF’yi hisse geri alımları, temettüler ve satın almalar kombinasyonuna yönlendirebilir.
Fitch’in analizi, ana şirket Signet Jewelers Limited ile yan kuruluşu Signet Group Limited arasında güçlü yan kuruluş/zayıf ana şirket yaklaşımını içeriyor. Fitch, genel bağlantının kalitesini yüksek olarak değerlendiriyor ve bu da notların eşitlenmesiyle sonuçlanıyor. Bu eşitleme, daha güçlü yan kuruluşlar ile ana şirket arasındaki açık yasal sınırlama ve açık erişim ve kontrolü yansıtıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
