Investing.com — Moody’s Ratings, 25 Nisan 2025 tarihinde yaptığı açıklamada Moldova Hükümeti’nin hem yabancı hem de yerel para birimi cinsinden B3 uzun vadeli ihraççı notlarını teyit etti. Görünüm durağan kalmaya devam ediyor.
Moldova’nın B3 notlarının teyit edilmesi, komşu Ukrayna’daki devam eden çatışma nedeniyle ülkenin yüksek jeopolitik risk maruziyetini dikkate alıyor. Bu risk, AB’ye katılım süreci kapsamında kurumsal reformlarla desteklenen ülkenin kurumlarındaki ve yönetişim gücündeki iyileşmelerle dengeleniyor.
Notlar ayrıca Moldova için AB tarafından finanse edilen Reform ve Büyüme Tesisini de göz önünde bulunduruyor. Bu tesisin ülkenin şu anda zayıf olan ekonomik büyüme oranını artırması ve uzun vadeli büyüme potansiyelini desteklemesi bekleniyor. Bununla birlikte, çoğunlukla kredi ile finanse edilen bu tesis, hükümetin borç yükünü de artıracak.
Durağan görünüm, B3 seviyesindeki dengeli riskleri yansıtıyor. Olumlu tarafta, AB’ye katılım süreciyle bağlantılı reformlarda devam eden ilerleme, kurumsal güçte mevcut beklentilerin ötesinde iyileşmelere yol açabilir ve Moldova’nın ekonomik gücünü artırabilir. Olumsuz tarafta ise sonbaharda yapılacak parlamento seçimleri, daha parçalı bir hükümete veya AB’ye katılım sürecine daha az bağlı bir hükümete yol açabilir. Bu durum, daha fazla kurumsal ve ekonomik reformu engelleyebilir.
ABD’nin Ukrayna’yı ve Avrupa güvenliğini destekleme rolünden çekilmesinden kaynaklanan jeopolitik risk de Moldova üzerinde olumsuz etkilere neden olabilir. Bu faktörlerin her ikisi de 2022’den beri büyümekte zorlanan Moldova ekonomisinin sürdürülebilir toparlanma beklentilerine zarar verebilir.
Moody’s, Moldova’nın yerel ve yabancı para birimi tavanlarını sırasıyla Ba3 ve B2 olarak değiştirmeden korudu. Yerel para birimi tavanı ile devlet notu arasındaki üç kademelik fark, yüksek politik riskleri, bir dereceye kadar yüksek dış kırılganlıkları ve hükümet ile kurumların orta düzeyde öngörülebilirliğini yansıtıyor. Yabancı para birimi tavanı ile yerel para birimi tavanı arasındaki iki kademelik fark, çok sınırlı sermaye hesabı açıklığını, zayıf politika etkinliğini ve bir dereceye kadar yüksek dış borçluluğu yansıtıyor.
Moody’s, notların yükseltilmesine veya düşürülmesine yol açabilecek çeşitli faktörleri belirledi. Politik riskin azalması ve kurumsal ve ekonomik güçte daha fazla iyileşme kombinasyonundan Moldova’nın notları üzerinde olumlu baskı oluşabilir. Devam eden AB’ye katılım süreci, önümüzdeki yıllarda Moldova’nın kurumlarının ve yönetişim gücünün mevcut beklentilerin ötesinde güçlenmesini sağlayabilir.
Bununla birlikte, Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinden veya Rusya’nın hibrit saldırılar yoluyla müdahaleciliğinden kaynaklanan jeopolitik riskler Moldova’da iç istikrarsızlığa dönüşürse, Moldova’nın görünümü negatife dönebilir ve notları sonunda düşürülebilir. Uluslararası mali desteği tehlikeye atan ve reformlarda geri dönüşe yol açan AB’ye katılıma yönelik hükümet taahhüdünün zayıflaması da dahil olmak üzere artan iç siyasi istikrarsızlık belirtileri, notlar için olumsuz olacaktır. Hükümetin mali gücünün önemli ölçüde zayıflaması da aşağı yönlü baskıları artırabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
